国家统计局11日公布数据显示，5月份我国居民消费价格（CPI）同比上涨3.1%，环比下降0.1%。有关专家认为，同比3．1％的涨幅固然吸引眼球，但环比0．1％的降幅其实更值得注意，因为同比数据容易受到翘尾因素影响，而环比数据则能更加及时、准确地反映出价格的最新变动情况。
国家统计局新闻发言人盛来运分析，去年CPI走势是前低后高，5月份同比下降1．4％，12月份同比上涨1．9％，这使得今年5月份CPI同比涨幅近六成来自翘尾因素。在约四成的新涨价因素中，食品和居住类价格起到了主要作用，当前的物价上涨仍然是结构性上涨。
从环比情况看，5月份我国居民消费价格比上月下降0．1％。其中，食品价格环比下降0．5％，特别是鲜菜价格下降9．8％。
“从5月份情况来看，我们觉得当前的物价以及今后价格上涨的压力有缓解的趋势。”盛来运判断。
一是随着天气的好转，前期一些农产品季节性价格上涨所推动的物价上涨在减弱，例如5月份鲜菜价格明显下降对CPI环比下降起到了重要作用。二是随着欧洲主权债务危机的深化，国际大宗商品价格出现了下降，我国面临的输入性通胀压力有所缓解。三是从近期来看，去年CPI同比涨幅的谷底是在6、7月份，今年翘尾的高点可能也在6、7月份，接下来翘尾因素的影响会减弱。
“从全年来看，CPI控制在3％左右，应该说是有基础的。虽然压力较大，但经过努力预期目标是有可能实现的。”盛来运表示。
通胀压力的减小降低了加息预期。中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，中国经济未来增速可能有所放缓，因此即使考虑加息也要在几个月以后。另外，加息会使得热钱加速流入，在一定程度上加剧经济波动风险，因而央行在加息问题上可能更为慎重。
中国人民银行同日发布的数据显示，5月份我国货币信贷增速均出现回落。当月人民币贷款增加6394亿元，较上月7740亿元的规模明显回落；月末广义货币（M2）余额同比增长21％，比上月回落0．5个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长29.9%，比上月低1.4个百分点。当月净回笼现金1005亿元，同比多回笼307亿元。
