对于1月CPI未能延续几个月来的回落走势，分析人士表示，主要是受到食品价格小幅上涨的影响。国家统计局新闻发言人盛来运1月曾表示，受节日消费影响而高企的食品价格将给今年1月CPI带来上涨压力。

    节日因素或阻CPI回落

    国家统计局1月12日公布的数据显示，国内CPI在去年12月同比上涨4.1%，连续第5个月回落，并创下15个月以来新低。不过，国内CPI回落趋势或受春节因素影响，于今年1月份暂缓。

    在各机构给出的预测中，美银美林对国内1月CPI的预测值为4.3%～4.5%，相对较高。中金公司、交通银行、兴业银行、上海证券等均预测1月CPI增幅在4.1%～4.2%。莫尼塔(上海)预测的数据较低，其表示不排除1月CPI降至4%以下，瑞银证券也预计1月CPI将回落至3.9%。

    兴业银行首席经济学家鲁政委预计，在农历新年消费景气的支撑下，1月CPI可能与去年12月份基本持平或略高，位于4.1%～4.3%的区间之内，中值为4.2%，较上月小幅回升0.1个百分点。

    交通银行金融研究中心发布的报告也认为，受节日因素影响，1月食品价格和烟酒等非食品价格都将环比上涨，CPI同比增幅在3.9%至4.2%之间，中值为4.1%左右，涨幅基本与上月持平。

    值得注意的是，商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，1月份食品价格总体处于小幅上涨过程。根据商务部监测的数据，由于进入冬季气温偏低，蔬菜生长速度放缓，价格呈季节性上涨态势，1月份以来，蔬菜价格延续了前期的上涨趋势。同时，由于春节假日临近，对部分食品需求上升，水产品及肉类价格也有小幅回升。

    事实上，国家统计局新闻发言人盛来运1月就曾坦言，2012年元旦、春节均在1月份，节日消费以及气候因素可能推高商品消费尤其是食品价格，这将给1月CPI带来一定上涨压力。

    三季度或现CPI低点

    尽管1月CPI难以继续回落，但分析人士预计，节日因素消失后，通胀压力将继续减小，全年CPI呈现探底慢回的趋势。

    鲁政委也持同样观点。他预测，今年CPI将探底慢回，2月将继续回落，很可能跌破4.0%。全年CPI可能在2.5%至3.0%之间，月度呈现“探底慢回”态势，低点在7月份至10月份之间的可能性较大，低点绝对水平可能回落到2%以下，但下探至1.0%以下的可能性不大。

    外资银行有着同样的预期。东方汇理银行固定收益市场研究部高德信告诉早报记者，2012年中国CPI将降为3%以下，中国政策不再盯住抑制通胀，而是刺激经济。

    货币政策将稳中偏松

    尽管市场普遍有通胀压力放缓和经济减速的预期，然而国家统计局局长马建堂此前在《求是》杂志上发表署名文章坦言，物价上涨的中长期压力仍然不容忽视。综合来看，央行的宏观调控政策或稳中偏松。

    交通银行金融研究中心表示，一方面，积极的财政政策将继续实施。另一方面，货币政策稳中偏松，新增信贷规模有所扩大，货币供应增速适当加快。

    长江证券分析师李冒余也说，央行或将在维持货币增速企稳的大思路下，适时推出宽松政策工具，预计央行将会更加重视对于社会融资总量的研究。“对于1月份M1、M2，我们预计同比增速分别将达到8.5%与13%，1月信贷额预计为9500亿元。”他说。

    多位机构人士更是进一步认为，央行将于2月下调存款准备金率。鲁政委认为，市场对经济下滑的担忧不断加重，预计2月份仍需继续下调存款准备金率。

    汇丰中国首席经济学家屈宏斌也表示，稳增长仍然是政策焦点。政策有必要进一步宽松，2月存款准备金率可能再次下调。