天丰节能和秋盛资源两家公司IPO的保荐机构，分别是近期证券市场上的两大“负面”主角——光大证券与平安证券。此次通报，更受到关注的是平安证券。其一，天丰节能因造假而被调查，是之前监管层已有披露的。其二，平安证券多次因IPO项目造假而被推上风口浪尖，有的媒体称其为IPO“造假工厂”，有的比喻为股市“三鹿”。平安证券目前更属“戴罪之身”，在万福生科欺诈上市案中被罚没7665万元，并被暂停保荐资格三个月。从胜景山河、万福生科到秋盛资源，平安证券近年“前赴后继”充当IPO造假的帮凶，且保荐项目的业绩变脸比例很高，成为IPO中制造问题的“惯犯”。其三，市场对秋盛资源涉嫌造假的质疑不断，认为这家公司涉嫌少计成本、虚增收入，且数额较大，而其在IPO专项检查的自查阶段没有主动选择放弃。据相关媒体报道称，平安证券回应表示“刚刚知道秋盛资源被移交稽查部门的事情。”投资者不禁想问：平安证券是真糊涂还是假糊涂？

    平安证券错上加错，值得市场各方深思。为何一家IPO曾连续几年名列前茅的投行，在充当造假帮凶的泥潭中难以自拔？难道只是因为“之前的投行团队在运行机制等方面存在漏洞”？在IPO财务专项检查的监管及舆论高压下，268家企业提交了终止审查申请，终止审查数量占此前在审IPO企业家数的30．49%。秋盛资源却在专项检查的后半程被揭出问题，足见革除投行业的沉疴积弊需要花更大力气。

    秋盛资源IPO于2012年3月获得发审委通过，属于“过而未发”的项目。这种造假行为的未遂性质，与证监会今年5月底处罚的新大地和天能科技相似。新大地、天能科技两家公司迫于压力，而主动提交终止发行上市申请，未实际发行并上市。针对造假行为，证监会对新大地发行保荐机构南京证券给予警告；对天能科技发行保荐机构民生证券给予警告，没收该业务的收入100万元，并处以200万元罚款。此外，两家券商均被限其在6个月内对内部控制制度、尽职调查制度等方面存在的问题进行整改。

    提前倒在IPO大门前，看似没有给投资者造成实际损失，但给市场健康发展带来的负面影响不容低估。正因为投行“只荐不保”，造假与变脸问题频出，加重了A股“圈钱市”的烙印，加剧了IPO恐惧症。因而，对于造假未遂不可轻饶，同样应该充分体现重典治乱的力度。

    “既遂”与“未遂”两种违法行为存在差别，通常认为对未遂的处理轻于既遂。需要指出的是，只要财务造假的事实存在，不管“既遂”还是“未遂”都令投资者深恶痛绝。欺诈上市是证券市场上性质最为恶劣的犯罪，是任何国家都不能容忍的。更何况“惯犯”的违法性质严重，对“惯犯”给予从重处罚不存在争议。

    管住证券市场上的“惯犯”，坚决遏制其“一而再，再而三”犯错，是保护投资者权益不可或缺的举措。在万福生科欺诈上市案的处理中，对平安证券的重罚被称之为造假处罚“标杆”。那么，如何有效惩戒“惯犯”，很有必要形成另一个“标杆”。严肃处理秋盛资源造假案，处罚程度不同于一般的造假未遂案，其“标杆”意义有利于促进A股市场健康发展。