工大首创自1994年上市到今已19年，期间代表北京国资的首创集团及高校资本哈工大累计控制工大首创达10年之久，但最终先后出局，工大首创重归浙商资本旗下。如今九策投资掌门人龚东升前景难料，雅戈尔也以微弱优势入主工大首创，令工大首创留下诸多悬疑。
　　悬疑一：龚东升筹划重组意在维权?
　　今年10月15日，工大首创在没有任何预兆的情况下宣布停牌重组，且并未透露具体重组事项，而从工大首创日前发布的终止重组公告来看，该重组事项由龚东升策划及协调。
　　值得注意的是，在工大首创宣布停牌重组前一天，雅戈尔增持工大首创65.63万股，自此雅戈尔系共持有工大首创15.8%股份，一举超越硅银投资旗下八达集团15.69%的持股比例。
　　据悉，九策投资2010年将八达集团控股权让渡给硅银投资之后，工大首创公司治理方面就一直处于“双头”状态，即实际控制人朱敏一方在工大首创董事会中缺位，而老东家龚东升却一直控制着董事会。此时雅戈尔晋级为工大首创新任大股东，客观上对工大首创的双头治理结构产生了冲击。
　　在这种背景下，如何继续控制工大首创则成为了龚东升的当务之急。记者多方了解，目前业内普遍认为龚东升筹划工大首创重组与雅戈尔有很大的关系，不过工大首创对此予以否认。
　　此外，八达集团所持工大首创15.69%股权因股权质押纠纷已被黑龙江高院冻结，无疑令九策投资及硅银投资颇为被动，如何扭转困局，也是龚东升的待解难题。
　　悬疑二：九策投资重夺八达集团控股权?
　　去年2月份，龚东升与朱敏签订合作框架，九策投资将受让硅银投资59.65%股权。实际上，九策投资及朱敏旗下的SVG公司同为硅银投资的发起人股东，二者分别持股36.03%、59.65%。
　　上述合作框架实施后，九策投资将控股硅银投资95.68%股份，由此实际控制八达集团。此事曾引发热议，甚至哈工大方面也曾表态，认为九策投资在玩弄权术。当时九策投资对此的解释是解决股权过于分散难以实施战略决策的问题，结果合作框架抛出后始终不见下文，工大首创也未发布九策投资与SVG公司的最新动向。据悉，八达集团股权转让问题在接近两年的时间内未取得实质性进展，极有可能是受第三方的阻力所牵制，而第三方是何身份则不得而知。
　　资料显示，目前八达集团30%股权仍掌握在哈工大手中，而哈工大与九策投资之间一直互存芥蒂。深圳一位证券界律师告诉记者，某公司控股股东转让该公司股权时，只要遵循既定的手续和方式，理论上不存在较大的法律障碍，但有些时候该公司的小股东享有优先受让权，这要看双方此前的约定。
　　记者向八达集团方面求证哈工大是否对八达集团享有优先受让权，但未获得正面回复。
　　实际上硅银投资通过八达集团仅控制工大首创15.69%股权，即便九策投资成功受让八达集团股权至持股95.68%，仍然只能控制工大首创15.69%的股权，远未达到彻底解决股权分散问题的地步。“解决股权分散问题可能只是幌子，目的是为重新夺回八达集团控股权造势。”上述律师表示。
　　另外，硅银投资在入主工大首创逾3年时间内并未实际操控工大首创，朱敏更像是财务投资者。在此背景下，九策投资重夺工大首创控股权也就不难理解，只是九策投资何时完成对硅银投资的收购具有很大的不确定性。
　　悬疑三：雅戈尔也是财务投资?
　　记者注意到，目前相当一部分市场人士将雅戈尔对工大首创的连番举牌直至上位为控股股东视作股权争夺，不过雅戈尔近期多次表示入股工大首创仅为财务投资。
　　以宜科科技为例，雅戈尔2010年入主该公司，目前持股29.84%。与工大首创不同的是，雅戈尔在宜科科技7人董事会中占据3个席位，对其形成了绝对控制。
　　由此可见，雅戈尔财务投资并不意味着不向参股公司派驻董事，特别是目前雅戈尔已成为工大首创控股股东。
　　后续雅戈尔的动作对工大首创尤其是龚东升至关重要，按照公司法规定，雅戈尔有权建议改选董事会。一旦雅戈尔启动工大首创董事会改选工作，龚东升目前在工大首创的董事席位将大受影响。此外，在雅戈尔对工大首创的多次举牌中，硅银投资控制的八达集团始终未予回应。