上周为春节后首周，虽然公开市场实现净回笼9100亿，创历史新高，但是这符合央行每年春节“节前投放，节后回笼”的惯例。受正回购操作恢复的影响，上周整周资金价格的确小幅走高，但是幅度有限。其中，隔夜回购利率从1月18日的1.85%，上涨至上周五的2.21%，全周上行了36个基点，而7天回购利率全周则上涨了19个基点。

　　但25日，面临常规存款准备金的常规缴款，资金价格全线上扬。昨日，隔夜回购利率跳涨了20个基点至2.41%，而7天回购利率则上涨了19个基点至3.29%。

　　“月末效应显现，再加上存准金缴款日，资金价格短期内上涨也属正常。”对此，顺德农商行交易员宋球红告诉记者，资金价格跳涨仅为短期现象，昨日公布的汇丰PMI初值创4个月新低，显示经济复苏并不顺利，因此，央行也不希望看到流动性过于紧张。

　　市场人士指出，从央行目前的态度来看，目前经济虽然回暖，但是复苏的基础并不牢固。因此央行也不可能在敏感时期，贸然改变货币政策执行基调，影响经济复苏的进程。

　　渣打银行大中华区研究主管王志浩昨日指出，信贷和房地产市场的复苏均表明，适度调整过度宽松的流动性状况亦具有必要性。因此央行重启正回购尚不代表政策从紧，此举只为平衡此前过度宽松的流动性，未来央行将保持“稳定”流动性的立场。